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对话 500 Global:硅谷VC的WEB3投资方法论

500 Global 2022-05-13 18:16:08
硅谷风投的Web3投资策略。

撰文: 500 Global

本周一,深潮TechFlow、钻石手社区和500 Global中国区负责人Stella Zheng女士进行了一场AMA,分享硅谷风投的Web3投资策略。本次AMA有180多人参与,以下节选了一部分Stella在AMA中分享的内容。

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问:500 Global 是一家怎样的机构?

:500 Global原来叫500 Startups,是和YC齐名的、全球最活跃的早期VC之一。最初是因为我们计划投500个创业公司,所以就叫500 Startups。而现在,我们全球已经投资了2600多个创业公司,其中有46个独角兽还有120多个准独角兽。所以,我们在互联网、软件投资的领域已经建立了非常优异的portfolio。

我们公司的创始人是从Paypal“黑帮”出来的,Dave最早是跟着Peter Thiel做Founders Fund的,后面和Christine一起创立了500 Startups。所以,我们本身的背景和基因,都是看软件为主的。整个打法也都是,全球化投资,小额,高频的。

问:作为一家Web2的硅谷VC,你们是怎么发掘到Solana和Axie的早期机会并参与投资的?

:因为,我们是投资非常早期的,是seed,pre-seed轮次的,所以我们并没有在赛道选择上设置太多的限制。我们更多地还是看产品,看团队,看愿景。当初投资solana是2018年的时候,我们当时大中华区团队就4个人,基于我们跨境投资的理念,就开始看blockchain的项目。当时我们也不光投了Solana,也投了一些国产公链,当然,最终最成功的就是Solana,这个也是超出我们的预期。

我们当时主要就是看公链,所以其实投了一堆公链,也邀请了Solana进入我们sf的加速器去加速了3个月。Celer Network也是进入那个Batch的加速器。至于Axie,这个是我们越南团队投资的项目,当时是在越南基金合伙人Eddie的坚持下,投资了Axie。当时,Axie只有400个用户,机构融资记录是0。这两个项目都是我们的thematic fund先投,然后500 main fund也投了。

当时的deal sourcing其实没有现在那么“卷”,投crypto项目的VC并不多,所以对我们来说,找到好的案源并说服他们拿我们的钱并没有那么难。但是,你要说怎么眼光怎么好,投到了好项目,其实也不是这样的。我觉得只是去执行了这个投资策略,那么总归会有一两个团队最终会跑出来,然而会是哪一个,老实说,这不是当时就能100%判断的。没有人能100%预测未来。

问:在评估是否投资一个项目的时候,你们的考量因素主要是什么?你们的投资方法论是什么?

:我们是一个成立了12年的VC,所以肯定是有一套自己的方法论的。大体上来说,我们希望看到的团队是已经有一个产品了,至少是一个MVP或者prototype。即使我们是投seed轮的,但是很少会去投一个只有团队没有产品的项目,除非那个团队的阵容很豪华是明星团队。但是,其实我们更喜欢的founders还是偏务实的,而非顶着一堆光环,一些big names的。

关于市场这块,我们肯定是有自己的评估,如果一个市场TAM太低,我们就没法投了。因为,我们的投资逻辑是,一个项目必须有可能成长为独角兽规模的企业,不然就没必要投。我们投项目,基本上投出一个独角兽,我失败100个项目都没关系了,成本都回来了。所以,我们的成功在于赢一把大的。所以web3的市场,我们肯定是会关注的,这是一个有想象空间的市场。

我们会看Data Infrastructure,Middleware,Dapp(gamefi,socialfi),DAO tooling,这些都会关注。但是,我们还是基于VC的角度出发,更在意有没有scale up的可能性,以及退出的难易程度。

硅谷目前也没有什么特别聚焦的投资热点吧,几个方向其实都有融资事件正在发生。我们可以看到的还是2022Q1融资最多的板块就是gamefi/NFT,但是我们没有什么必要去追这个投资热点吧。我们更关心的还是未来3年甚至5年的成长空间,没必要FOMO。

其实很多也都不是新的东西,2018年我们也有看到硅谷有e-scooter的crypto项目,只是当时没有x to earn这种说法,但是本质都是用户行为进行挖矿。那当时这个项目就没火起来,直到Axie带动了play to earn这个模式,现在我们也看到一堆x to earn的项目出现了。所以,我不觉得有什么热点不热点的,最终商业的本质是一样的,即使在web3,你也得找到product-market fit。

在评估web3项目时,我会特别注重其独特销售主张(Unique Selling Proposition)是否make sense。然后,我再来看看这个项目的USP是否比web2的同类产品更好。在我看来,目前大部分crypto项目本质上还是增加了流动性、增强了项目的金融属性、强化了对用户的激励,这本质上还是金融的问题。

Solana pay,我觉得你们有条件的可以都去试试,我还没有试过,因为我在国内。它还是有颠覆性的,交易非常快、非常便捷。这就是很好的产品落地。总而言之,对于像我们这样的传统VC而言,我们不太愿意去FOMO,我们还是希望看到真实可以落地的产品,并期待这样的web3产品真实地改进我们现有的经济和生活方式。

问:最近,关于“中国没有WEB3”的文章和话题很火,怎么看待这个领域的华人创业团队?针对华人创业团队有什么好的投融资以及发展建议?

:我们在投资上,向来不是看人种的,包括我们公司的founder,也是有亚裔背景的。Christine是中韩混血的美国人,所以,我们在美国是投资少数族裔最多的VC之一,我们非常注重diversity。所以,我从来不觉得“中国没有好的web3的创业者”,我们觉得最优秀的创业者是有可能从世界上任何一个角落出来的。

现在的创新中心也不是像以前一样,以硅谷为中心的。现在的创新创业中心更接近是分布式的,我们看到韩国、日本、东南亚、澳洲都有很好的创业者。中国当然也是一样。监管对中国的创业者来说是有一定的影响的。17、18年的时候开始,国内就基本上只能搞搞联盟链了,当时,我们看到有很多中国团队出海,但是最终并没有取得特别大的成绩。这个某种程度上并不是监管的问题了,确实是中国web3创业者团队的认知、理念、心态的问题以及国际化推广运营的能力。

当然,我们现在还是非常关注新一代的web3华人创业者,我认为他们会在应用层有更大的优势。例如StepN这样的项目,他们可以更快地开发,更贴近用户。Infra目前肯定还不完善,但是一定会慢慢搭建起来,华人创业者可以发挥自己的优势特长,去做自己擅长的领域。

中国有500多万名开发者,但是全球的web3开发者月活只有18400多名,这当中又有多少是中国人呢?我觉得这个差距确实存在,但是机会也很大。我不觉得中国团队愿意错过web3这样的一个机会,无非就是通过什么样的路径去切入进去。法务、合规、监管都不会是最难解决的部分,最难的部分还是用户的获取。现在你可以通过简单的代币经济去激励去获取用户,那么接下来呢?现有的激励模型还能奏效吗?如何快速找到用户并正确地激励他们呢?我们还是期待看到有现象级的产品出现。

关于融资这块,我自己也有和国内的一些crypto fund接触过,他们确实很灵活,也喜欢抱团合作,但是看待项目的方式和评估的思路和北美或者说海外的VC还是会有差异。我觉得还是看团队希望做一个什么样的产品,面向什么样的市场吧,合适的投资方对项目会有正向的加成作用。

现在有很多公链的hackathon,也有很多web3 vertical accelerators,包括有些VCs、Accelerators本身也不限制赛道,我觉得要出海的项目都可以多尝试与海外的VC或是加速器接触。并且用海外投资人的思维能理解的方式去叙述项目。这对你下一步打开海外市场也一定是有帮助的。

问:看到你们最近也在召集一群华人创业者从0到1打造web3产品,并出海建设,能介绍一下你们现在做的这个事情么,你们期待遇到怎样的创业者,以及你们能为创业者提供什么Value Add?

:对,这是我最近刚刚发起的一项计划,spin off了一个web3 vertical program——HaveTo Studio。基于刚刚所说的,我们希望在中国发掘到一些有才华的、有志于web3领域的开发者、艺术家、社区运营者等等,然后通过我们的筛选和培养,组成一个可以出海的早期团队,然后投资并协助他们出海。

我相信这是我们的品牌非常大的优势。我们毕竟投资了2600多个创业公司,连接着5000多名创业者,这其中98%都在中国以外。并且,这和我们之前的加速器投资有所不同,我们的参与程度会更深,对项目的把控也会更全面,是偏向venture studio的模式。

所以,这里还是宣传一下,如果你是想创业的,自己有能力做些事情的,但是缺乏海外运营的能力和品牌的背书,那么加入我们,我们一起做这件事,相信对中国web3创业者来说是比较好的机会。我们也希望做些value-add的事情。

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