风险提示:防范以“虚拟货币”“区块链”名义进⾏⾮法集资,切实提⾼⻛险意识

解析加密市场的现状:何时走出困境?

Onchain Wizard 2022-06-22 17:49:31
我们是否处于恐惧的高峰期?

撰文:Onchain Wizard

编译:TechFlow intern

到目前为止,2022 年 6 月是自 2012 年以来比特币表现最差的月份,价格从约 32,000 美元跌至约 20,000 美元,下跌约 37%,ETH 下跌 44%,我们是否处于恐惧的高峰期? 让我们通过一些数据来看看我们的情况。

从流入交易所的 BTC 来看,我们可以看到,在过去一周,流入交易所的 BTC 数量处于 2018 年以来的最高水平!

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此外,在 CDD 上观察外汇流入(这表明长期持有者的变动),6 月看到了来自长期持有者的外汇流入大幅飙升,这是信仰的真正考验。

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看看 BTC 在这些剧烈下跌事件的历史价格走势(追溯到2018年),它通常预示着某种局部底部。比如2021年7月(2021年的底部),2020年3月(2020年的底部)和2018年11/12月(上个周期的底部)。显然,虽然目前的宏观环境与上述一些历史时期不同,但它可以作为衡量BTC的恐惧峰值的标准,然后决定其他加密货币生态系统的价格方向。

在过去的60天里,ETH 实际上的表现落后于很多山寨币,下跌了64%。例如,在DeFi中,SNX、MKR、LINK、UNI和1INCH在过去60天的表现都好于ETH。我认为这是由一些事情驱动的,包括ETH头寸的杠杆,在过去的一个月里,ETH 链上约2.35亿美元被清算。

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也有来自3AC的被迫抛售,在过去的60天里,它至少向交易所发送了17万个ETH。这相当于大约 2.5亿美元左右的抛压。

虽然ETH已经击穿了2018年1300美元的高点,但ETH DeFi协议内仍有460亿美元的TVL,因此在产品市场契合度方面,我们已经走了很长一段路。ETH DeFi TVL总额比11月的高点下降了70%,而ETH本身则下降了75%。

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以下是每个链的 TVL 变化(从 2021 年 11 月起 - 来自 DefiLlama):

  • BSC:从200亿美元降至60亿美元,下降70%。

  • Tron:从65亿美元降至40亿美元,下降38%。

  • AVAX:从130亿美元下降到26亿美元,下降80%。

  • SOL:从140亿美元降至25亿美元,下降82%。

  • Polygon:从50亿美元下降到17亿美元,下降67%。

  • FTM:从53亿美元下降到9.73亿美元,下降了82%。

  • Arbitrum:从30亿美元降至20亿美元,下降了35%。

显然,这里唯一的亮点是Arbitrum,它现在拥有高达51%的L2 市场份额。NEAR也将其TVL提高了2倍,达到29亿美元

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来看看NFT 市场,情况也很惨淡,日交易量从2022年1月的10亿美元的峰值下降到今天的2亿美元。

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从NFT交易所市场份额的角度来看,LOOKS已经从今年早些时候70%的高点下降到了20%(注意,7月份会有一个大量的解锁)。

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在游戏市场,ETH 游戏用户的数量已经从2021年11月的近1.2万周活跃用户下降到2千,其中 MANA 和 SAND 主导了市场份额,AXS的用户看起来已经大幅下降(曾经是主要的市场份额拥有者)。

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从 DappRadar 来看,DFK 的用户在过去 30 天内下降了 21%,AXS 的用户下降了 37%,而 SAND 的用户仅下降了 3%

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这些游戏的代币在过去60天内也遭受了巨大的跌幅,其中:

  • MANA -60%

  • APE - 70%

  • AXS -69%

  • SAND -69%

  • GMT -75%(在中国大陆被禁止)

  • GALA -71%

  • JEWEL -97%

总结到目前为止,我们看到了BTC和ETH的一些大户或鲸鱼已经投降,TVL全面下跌,只有 Arbitrum 保持着较硬的实力,NFT交易已经枯竭,而活跃的游戏用户也出现了实质性的下降。有什么可以让我们兴奋的吗?

虽然人们一直担心Celsius和3AC的破产会导致一系列多米诺骨牌效应,但SBF/Alameda昨天在推特上表示,他们将 "介入以防止更深的连锁反应"。

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Smart money(来自 Nansen)终于开始再次分配资金(在看到稳定币持有量回归峰值水平左右之后)。稳定币市值现在约为 1550 亿美元,而加密货币总市值为 8920 亿美元,仍然有大量的资金在场外等待着环境变得”安全“

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此外,虽然很难量化3AC破产的风险,但至少在链上,该公司(根据已知的3AC钱包)没有太多可砸盘的余地。根据Dune的3AC钱包仪表盘,该公司持有2.77亿美元的链上资产,但重要的是,在稳定币之外,他们只持有SRM(4100万美元)、FTT(2300万美元)作为主要头寸,以及仅仅800万美元的cETH。如果没有其他变量,3AC抛售的最坏情况可能已经结束。

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一些好消息:

  • ETH 活跃地址同比仅下降 12%

  • Arbitrum 的每日交易量继续上升(尽管市场压力很大),同比增长90倍

  • ETH 和 BTC 设法避免了一些大规模的清算

我们已经走出困境了吗?

有可能,但我对未来几周潜在的加密对冲基金外流持谨慎态度。根据PwC的数据,2021 年加密对冲基金总资产管理规模(不含杠杆)为 41 亿美元。鉴于当前宏观环境/货币政策对风险资产的需求已大幅下降,第二季度至第二十二季度末有可能出现基金赎回,这可能会导致7月份出现一些增量卖压。此外,由于通胀仍在升温,美联储的拐点可能不会很快到来(尽管最近出现了鸽派评论)。 加密货币面临的巨大潜在不利因素是货币政策、Celsius风险、3AC 崩盘和链上的清算。

现在加密货币的总市值在2018年的新高附近,而且我们现在有游戏、NFT和DeFi应用,尽管最近很煎熬,但都仍然有用户。加密货币重新找到其 "叙事 "的2个主要催化剂是:(1)ETH合并,这似乎是月的预期,以及美联储政策的任何鸽派举措。我不打算在这里做市场预测,但现在看来,我们确实更接近底部了。

以下是我个人正在研究的一些项目,但不构成任何投资建议,请DYOR:

  • XMON/SUDO

  • GMX

  • DPX/rDPX

  • SYN

  • stETH

  • UMAMI

  • CVX

  • GameFi / Gaming Tokens

  • NFT Lending

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